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黄金策略

03/18 09:54
策略建议: 高位震荡,逢高沽空,逢低吸纳
分析理由: 中东冲突带来避险需求支撑金价,但边际影响减弱。油价上涨推升通胀预期,强化美联储维持高利率预期,压制黄金表现。美元及美债收益率存在上行风险,同时金价在5000美元附近动能减弱,短线更偏震荡整理格局,等待方向选择。
重点关注:

美债收益率,美元指数,地缘局势,美联储利率决议

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20:32
【财信期货农产品板块综述:油脂高开低走 粕类受成本支撑走强】 ⑴ 棕榈油/豆油:隔夜国际油价及CBOT豆油反弹带动国内油脂高开,但早盘冲高后随原油回落,走出单边下跌行情,呈外强内弱格局。国内库存偏高、基差偏弱压制明显,盘面反弹动能不足。现货方面,广东24度棕榈油跌160元至9690元/吨,豆油涨20元至8950元/吨。 ⑵ 豆粕:原油飙升带动植物油走强,进而推高进口大豆成本,是豆粕走强的主要逻辑。此外农产品避险需求亦不可忽视。国内近期大豆进口量降幅明显,叠加通关延迟消息,短期加剧供应紧张程度,进一步推高粕价,建议逢低多为主。 ⑶ 玉米:北港库存同比仍处低位是价格偏强运行的主因,但下游企业亏损及天气回暖不利于储存,短期再涨动力有限。目前玉米价格相对偏高,建议回撤后逢低多为主,关注售粮进度及国储拍卖信息。 ⑷ 生猪:母猪存栏虽环比下跌,但绝对值仍高于正常保有量,叠加生产效率优秀,中期供应压力犹存。短期看,年前二育尚未消化完毕,出栏逐步恢复,叠加年后需求疲软,现货持续走弱,建议逢高空为主,关注屠宰量变化。 ⑸ 鸡蛋:年后购销恢复缓慢,物流尚未完全恢复,目前以产区内销为主。2、3月供应仍大,且终端需求处于淡季,建议逢高空为主,关注贸易商补库节奏
20:32
【财信期货能源化工板块综述:原油高位波动 甲醇偏强震荡】 ⑴ 原油:伊朗新领袖发表强硬发言,称霍尔木兹海峡将继续关闭,伊总统证实拉里贾尼身亡,据称将加大袭击中东能源设施,而美方也可能袭击伊朗石油出口港。当前美伊仍处于对峙阶段,局势未见缓和信号,能化板块维持高位高波动状态。 ⑵ 燃料油:中东基础设施和石油设施被袭范围增加,产油国减产。国内高硫燃料油进口依存度大,其中伊朗燃料油进口占国内进口的20%。霍尔木兹海峡未畅通,供应缺口短期难恢复,价格高位偏强震荡。 ⑶ 玻璃:华北市场稳定为主,厂家出货尚可,下游按需采购。上周库存环比下降4.76%,一条产线点火,两条产线放水,目前行业日产量在14.58万吨。供应维持低位叠加旺季预期,价格预计宽幅震荡。 ⑷ 纯碱:市场走势趋稳,交投清淡。企业装置运行稳定,供应延续高位徘徊,产能利用率85.79%。库存较上周四减少2.82万吨。能源成本虽有支撑但中期供应高位,驱动偏弱,维持宽幅偏弱震荡看待。 ⑸ 烧碱:淄博市场库存低位,价格小幅拉涨;鲁南市场受订单支撑价格上调。原料供应紧张引发相关企业减负,叠加海外装置停产利好出口。盘面升水较多,若地缘缓和波动将较大,预计震荡加剧。 ⑹ 甲醇:国内市场普遍上涨,太仓现货涨至2925元/吨,期货偏强震荡,盘面增仓明显。进口货源未能及时供应,本周港口库存减少5.11万吨。地缘冲突造成进口推迟及减量,甲醇呈震荡偏强局面
20:21
【鹰派暂停预期笼罩,油价收盘成关键,美债利率区间待破】 ⑴ 市场普遍预期美联储将在本次会议上维持利率不变,但立场偏向鹰派。交易员的焦点将直接转向最新的经济预测摘要,特别是点阵图,以判断2026年是否仍有一次降息预期。鉴于冲突爆发前通胀已在上升,近期核心PCE指数达到3.1%,远高于美联储2.6%的目标,我们维持2026年不降息的判断。 ⑵ 《华尔街日报》一篇报道揭示了美联储内部分歧的加剧。报道称,本周会议可能有多达三名理事投下反对票,这将是不同寻常的破裂。有前官员质疑在当前通胀高于3%且油价因战争进一步上涨的背景下,支持降息的经济理由是否充分。 ⑶ 地缘方面,海湾国家态度出现明显转变,他们希望美国在结束战争前削弱伊朗政权,使其无法发动未来袭击。分析指出,伊朗封锁霍尔木兹海峡是对全世界的攻击。部分官员认为,迫使伊朗重开海峡的唯一办法是美国夺取或展示夺取伊朗哈尔克岛的意图,该岛承担着伊朗90%以上的石油出口。 ⑷ 原油市场方面,隔夜原油期货一度跌破上周五低点,部分原因是伊拉克恢复通过土耳其杰伊汉港的出口。从日线图看,收盘价至关重要。若伊朗袭击能源设施或击沉油轮,油价可能飙升并以高位收盘,呈现看涨形态。反之,若无行动且收盘价低于前日,则形态看跌,可能下探78至82美元区域。战术上,10年期美债收益率预计在4.05%至4.30%区间交易。
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一图了解:金价每日不同时段波幅情况

当前时段平均波幅

周内单个交易日平均波幅(按星期算)

一图看懂:过去十年,金价每个月涨跌情况

从下图可以看出,过去10年中,黄金在1月、12月表现最好,7月和8月也还行,而9月和11月表现最差。

3月黄金表现解读:从过去十年走势来看,3月金价通常是下跌的,本月可考虑以逢高做空为主。

年度金价大事件时间轴

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